【美国】美日新一轮刺激政策前景堪忧

    美日新一轮刺激政策前景堪忧

身负促进经济增长压力的美国总统奥巴马当地时间8月30日（北京时间8月31日凌晨）表示，正同经济团队讨论促进经济增长的更多措施，包括对企业减税等。

根据世界大型企业研究会公布的报告，8月份美国消费者信心指数升至53.5，高于分析人士预期。

到纽约股市收盘时，道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日涨4.99点，收于10014.72点，涨幅为0.05%。

标准普尔500种股票指数涨0.41点，收于1049.33点，涨幅为0.04%。

纳斯达克综合指数跌5.94点，收于2114.03点，跌幅为0.28%。

到31日收盘时，纽约商品交易所9月份交货的轻质原油期货价格下跌2.78美分，收于每桶71.92美元，跌幅达3.7%，是6月4日来的最大单日跌幅。

伦敦市场10月份交货的北海布伦特原油期货价格31日下跌了1.96美元，收于每桶74.64美元，跌幅为2.6%。

纽约黄金期价8月份累计上涨5.6%受到避险资金的持续追捧，纽约商品交易所31日黄金期货12月合约每盎司上涨11.1美元，收于1250.3美元，涨幅为0.9%。

继7月份创下2010年最大单月跌幅后，黄金期价8月份累计上涨5.6%，为4月份以来的最大单月涨幅。

标准普尔公司31日发布的凯斯－席勒房价指数显示，今年第二季度美国房价比前一季度上涨4.4%，美国20个大城市房价指数6月份环比上涨1%，好于分析师此前预期。

世界大型企业研究会当日发布的数据显示，8月份美国消费者信心指数升至53.5,7月份的修正值为51，涨幅高于分析师此前预期。

黄金当日收于每盎司1250.3美元，已接近其6月18日创下的1258.3美元的收盘价的历史高点。

12月份交货的白银期货价格每盎司大涨35.8美分，收于19.432美元，涨幅为1.9%。

10月份交货的白金期货价格每盎司下跌9.6美元，收于1523.5美元，跌幅为0.6%。

如8月30日，日本政府公布了9200亿日元（约110亿美元）的经济刺激计划纲要，以期遏制日元升值对经济的不利影响，阻止当前的通缩趋势。

奥巴马总统的白宫演讲证实了此前各界的猜测，美国政府已考虑在近期推出有针对性的方案来抑制“二次探底”，可能的举措包括：延长今年到期的对中产阶级减税计划，鼓励企业增加更多的岗位，加大政府对清洁能源开发的支持力度，以及重建更多基础设施等等。

无疑，美日两国的新一轮刺激政策不过是2007年至2008年上一轮复苏计划的自然延续，了无新意，能否有效解决现存的经济复苏结构性问题依然便存在较大疑问。

众所周知，2007年至2008年间启用的量化货币宽松政策旨在向金融市场注入更多的流动性，以防止金融市场为实体经济输血功能的失效，同时在政府层面实施对重点企业与金融机构的国有化，以防出现大规模的经济运行中断和失业。

然而实际运行结果是，量化宽松货币政策对结构性问题作用有限，虽然美联储为金融市场注入强心剂，但是由于经济与消费者信心不足，以往经济运行中建立的金融市场和实体经济的联系断裂，美联储注入的流动性主要流连于金融投机市场本身，实体经济并未从中得到多少好处，失业率长期接近于历史高点10%、投资者与消费者信心低迷，一旦仅存的经济刺激政策收尾，如购房免税计划终结，那么经济重归低迷自然在所难免。

与美日形成对比的是，此前深受债务危机困扰的欧盟成员国，虽然此前经济复苏速度稍慢于美日，但是经济复苏的脚步却更为稳健，2010年初的欧债危机虽然曾经引发市场广泛的“二次探底”猜想。

事实证明欧盟的抉择是对的：在7至8月美日经济由于刺激计划到期而明显下滑时，欧盟的经济景气与消费者信心指数反而在上升。

在美联储新一轮量化宽松的刺激政策之下，美元供给进一步增加，美元贬值压力带来了诸如日元、欧元与人民币等其他主流货币的被动升值压力，同时一旦经济真正复苏，目前受消费者信心不足抑制的通胀压力可能会急剧释放，并可能带来新一轮的全球性通胀压力。

显然，贸易战和廉价美元这两项政策本质上只是“以邻为壑”、对外转移次贷危机压力，并不能从根本上消解美国内部危机的病因。

一旦欧洲复苏趋势日渐明朗，美元资产依靠“避风港”概念建立的短期强势地位就可能坍塌，而美国开启对外贸易战，势必遭遇贸易主要对手国中、日、欧的反噬。

美、日新一轮经济刺激政策的根本问题，在于改变投资者与消费者的信心，而信心的建立绝非“无源之水、无本之木”，必须有强健的经济复苏基础。

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